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三一沉工:明后年业绩快速增加 买入评级

时间:2017-10-20 07:46来源:未知 作者:流云 点击:
   

  财神娱乐投资要点事务:公司发布第3季度业绩预告,估计前3季度归母净利润为17.6-18.1亿元,同比增加9.08-9.37倍。

  公司混凝土机械、挖掘机等次要产物大幅增加,愈加沉视运营质量办理1)工程机械行业高速增加,行业全体盈利程度大幅提拔,公司混凝土机械、挖掘机械、起沉机械、桩工机械等设备发卖额均较客岁同期大幅增加。

  2)公司愈加沉视运营质量办理取运营风险防备,公司财政布局优化、产物总体盈利程度提拔、期间费用总体费率下降、利钱收入削减。

  业绩合适预期;2017年第三季度盈利能力同比环比提拔1)比拟第二季度4.1亿净利润,三一沉工第三季度净利润达到了6-6.5亿,实现了利润的同比、环比提拔,表现了其较好的盈利能力。三一沉工正在演讲中明白指出:公司愈加沉视运营质量办理取运营风险防备,公司财政布局优化、产物总体盈利程度提拔、期间费用总体费率下降、利钱收入削减。

  2)我们认为,三一沉工第二季度对较长春秋库存产物的措置,必然程度上了其业绩的承担;其优良的运营性现金流,了其有较大的空间债权,削减利钱的费用收入,三一沉工盈利能力将可以或许持续提拔。

  挖掘机行业全面苏醒,三一沉工市场份额逐渐提拔1)按照行业协会统计数据,2017年1-9月纳入统计的25家从机制制企业,共计各类挖掘机产物101934台,同比涨幅100.1%。三一沉工1-9月份发卖22343台,同比增加125.0%,跨越行业增加速度,1-9月其市占率为21.9%,仍处于持续上升期。近日,三一沉工正在昆山财产园举行了第80000台小挖的下线典礼,奠基了三一沉工正在挖机细分市场的龙头地位。

  2)截止2017年6月30日,三一沉工挖机收入已达到了69亿,同比翻倍,我们认为三一沉工正在挖掘机(特别是中大型挖掘机)持续提拔的市场份额保障了其业绩的优良苏醒。

  混凝土机械、起沉机等次要营业板块持续增加1)公司混凝土机械、起沉机械、桩工机械等设备也实现了持续增加,截止2017年6月30日,上述板块收入同比别离增加32%、70%、226%。

  2)从第三季度行业交换的环境看,焦点产物开工时间连结兴旺,且工场订单持续丰满,上述板块仍处于较为强势的苏醒过程中,对于三一沉工业绩持续恢复有较好的支撑感化。

  工程机械:果断保举工程机械龙头(三一沉工、徐工机械等)!看好2018-2019年工程机械板块行情,我们认为挖掘机行业将持续增加,混凝土板块盈利能力将逐渐苏醒,工程机械盈利能力将逐渐提拔!投资:三一沉工三季度业绩合适预期。估计2017-2019年EPS别离为0.33、0.46、0.55元,对应PE为24x、17x、14x,上调至“买入”评级。

  风险提醒:周期性行业反弹持续性风险;军工营业拓展低于预期;次要产物销量增速低于预期风险;宏不雅经济波动风险。

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